SOHO中国私有化折戟我们猜潘老板会面临三个选择_中国购物中心网，商业综合体，商业中心

中房报记者大业北京报道

潘石屹40亿美元甩卖SOHO中国的计划落空了。

8月13日晚间，SOHO中国发布正式公告，公司与投资者就2020年3月11日公告中提及要约私有化事项的潜在讨论已经终止。

上述事件可以追溯至今年3月11日。当天，SOHO中国发布公告称，公司正在和海外金融投资者洽谈，以探讨进行战略合作的可能性，其可能导致、也可能不会导致对公司全部发行的股份进行全面要约收购。受这一消息影响，SOHO股价曾在一日内大涨37.58%。

然而，在私有化终止这一消息传出后，SOHO中国今日股价一度下挫9.6%至2.55元。

事实上，本次私有化只能算是SOHO多年来在“卖卖卖”节奏中的一步而已。

2008年金融危机之后，受宏观环境影响，租赁需求呈现逐年降低的态势，多个一线城市核心区写字楼的空置率逐年增加。写字楼市场下行，一定程度上促使潘石屹夫妇开启了一路变卖资产与股权的节奏。

这次私有化的终止，也意味着SOHO中国“卖卖卖”的节奏被打乱。

一个关键的问题是，黑石集团为何取消私有化SOHO中国这档交易？

从SOHO今年的表现来看，潘石屹夫妇变卖资产套现离场的逻辑来看，此次私有化中止应该更多的是黑石集团的主动行为。

作为一家全球领先的另类资产管理和提供金融咨询服务的机构，美国规模最大的上市投资管理公司，此前，黑石集团对于SOHO的股权私有化的意向，某种程度上意味着其对于中国商业地产的看好。

然而，黑石集团为什么在这个时间节点上放弃了这次收购呢？

在此次交易上，黑石集团考虑得会比较多。首先，此时资金提前进入对SOHO中国进行私有化显然性价比不高。

今年上半年以来，受新冠肺炎疫情的叠加影响，使得原本行情不好的一线城市写字楼市场更是雪上加霜。根据世邦魏理仕集团的数据显示，今年第二季度，北京、上海和深圳三个城市的高档写字楼空置率分别高达15.5%、20%和21%，为2009年以来最高。

在大量非核心商圈的新增供应和经济形势尚未全面回暖的背景下，预计未来一年租赁成交放缓迹象或将持续。财经评论员严跃进在接受记者采访时表示，真正恢复的阶段或要延迟到明年下半年。

显然，对黑石集团而言，现在进行私有化不是最合适的时机。

另一方面，黑石集团要收购此类项目，不完全要看当前的资金面，而是要看后续收购以后项目的管理能力，所以黑石集团是有很多顾虑的。今年第二季度，美国疫情影响下负面效应马上显现，此类企业对于大宗交易则会更加谨慎了。

严跃进还表示，疫情下的国际经济环境已经出现了很多变化，上半年全球市场量化宽松等情况下，资产市场面临泡沫的风险，也给这次交易带来压力。

其次，国际环境或许也是此次私有化取消的原因。汇生国际融资总裁黄立冲表示，目前中美两国的紧张关系令黑石集团对持有中国资产有所顾虑。

SOHO中国后续如何应对？

对于SOHO中国而言，过去也有提关于私有化后会加大对海外市场的投资，而此次被私有化失败，其在海外的战略布局遇阻。。

面对黑石集团终止私有化SOHO中国，接下来SOHO中国该如何应对呢？摆在SOHO中国的面前，有三种选择：

第一、让其他资金介入SOHO中国股权的私有化。鉴于当前海外市场错综复杂的政治经济经济环境，目前第一种可能性比较小。

第二、再次“打包”出售旗下资产，让投资者接盘。考虑到目前写字楼需求的疲软，后续也很难看到有别的机构投资者会介入此类收购，至少在写字楼需求出现转折之前是如此的。

第三，SOHO中国搁置私有化工作及停止出售旗下资产，专注旗下所持写字楼市场的运营。一位业内人士表示，在当前营商环境优化，以及疫情影响过后对于写字楼需求增加的情况下专注国内写字楼市场的运营，或许能让SOHO中国的相关业务面临很多新的发展机会。

不管怎样，SOHO中国何去何从，都将意味着曾经的明星企业已经不再“高光”。

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