似乎是一夜之间，人潮如水般褪去。它们隔绝在一个个孤岛，谨慎观望寒冰消融，不知哪个信号才是真正的春暖花开。

这不是电影中的剧情，而是当下影院行业客群的真实写照。随着“黑天鹅”事件的爆发，作为人流密集型业态的影院因停业面临着巨额亏损，影院产业链更是承受了前所未有的压力：现金流短缺的影投企业，已无法撑过3个月；商业地产商正焦灼于影院商家要求持续减免租金的诉求；已签约未开业的影院，纷纷因之前签约租金过高，要求重新洽谈租金或解约……

这些“不能承受之重”正倒逼影院改革升级，也为影院轻资产模式按下了“加速键”。早在2015年就抢先布局影院轻资产业务、被业内称为行业领头羊的中影泰得，如今在轻资产业务上的探索已渐趋成熟。借此机会，铱星云商专访了中影泰得董事 宋彦，就影院轻资产模式进行了深入探讨。

中影泰得董事 宋彦

市场需求不断升级

影院轻资产驶入快车道

“影院轻资产模式对商业地产商来说，是一种新的合作模式，需要一个认识、了解和决策的过程。”即便是宋彦这样的院线操盘熟手，起初也认为“影院轻资产”是个颠覆的概念。

2017年，带着嘉禾、百老汇等知名院线的履历，宋彦加入了中影泰得。除了影院业务投资、拓展和升级，“轻资产管理业务”成为她要面临的新课题。不过，多年从业经验让她很快意识到，影院进入门槛低、市场混乱、租金不合理等因素正隐隐刺痛着行业神经，影院轻资产管理不仅仅是颠覆，更会是发展趋势。

彼时，中影泰得已于2016年获得了3000万A轮投资，同时设立了2亿元影院投资主体基金，从事创新影院项目投资。资本加持下，公司轻资产服务团队不断完善，从影院设计、工程建设、设备采购，到日常运营管理，无一不形成了业内领先标准。

这套标准很快成为市场的重要推手，改变认知并做出“轻资产”决策的商业地产商开始逐渐增多。据宋彦介绍，截至目前，中影泰得已签约影院数量近50家，布局了25个城市，与20多个地产商签署了战略合作协议。

“影院轻资产管理和酒店管理类似。”宋彦指出，这种模式的颠覆性在于，购物中心将不再依赖高租金租赁模式运营影院，而是自持影院资产，选择合作方进行运营管理。这就意味着，当租金收入面临不稳定因素的情况下，影院资产的抗风险能力大大提高；即便是对比以往租赁模式，轻资产运营由于较强的资源整合能力，也具备更好的竞争力。

而此次“黑天鹅”事件无疑让几年前就已经隐隐刺痛行业神经的弱点集中暴露，市场由此更快认识到了轻资产合作模式的可行性。

“目前深圳兆邦基、西宁水井坊、江苏国田置业等商业公司和中影泰得展开了轻资产管理合作。除此之外还有4-5家地产商或机构正与我们洽谈轻资产合作。”宋彦透露，除了合作签约，不少金融资本公司也表达了入股轻资产的趋势和意向。

似乎，在影院的春天到来之前，影院轻资产的风口已经提前到来了。

自持影院整合营销

打破商场消费壁垒

一直以来，影院都被认为是购物中心承租能力相对较弱又不得不引进的主力业态。购物中心如何利用影院的引流能力，带动场内销售，从而避免影院功能和商场功能的割裂，是很多商场还未“通关”的难题。

“举个例子，李小姐非常喜欢看电影，其观影频率是每周或每两周一次，每次看完电影她都会在商场就餐或逛书店。《流浪地球》上映时，因同步书店也有电影版书出售。影院就与书店、餐厅联合做促销活动，发信息给李小姐，凭《流浪地球》电影票可以8折购买此片电影版书籍以及获得8折餐饮优惠券。对李小姐来说，观影同时享受了其他商家的优惠。对商场来说，有针对性进行信息推流，增加了消费金额。”

宋彦给出的场景似乎揭示了“通关”的逻辑：轻资产管理的影院和商场的互动显然更具主动性和灵活性，这就意味着，购物中心自持影院比重资产模式下的影院拥有更多营销话语权。借影院营销有效增加影城和商场及各商户会员之间的粘性，同时整合影院和商场的会员管理系统，可以更精准了解客群画像进行营销。对于影院自持进行轻资产管理的优势，宋彦总结为以下几点：

“影城资产包括了固定资产、流动资产（票房、卖品收入等）和无形资产（品牌等）。”宋彦解释，中影泰得在轻资产管理上的核心任务就是为商业地产的自持影城提供运营管理服务。而作为资源和服务的平台型公司，同时还能够提供对接资本的服务，即为商业地产公司或影院同行输出影城资产价值，从而为影城资产的溢价变现提供更多可能。

斩获市场高度认可

将更多牵手大型实力地产商

陶渊明在《桃花源记》中将步入桃花源的过程描述为：“初极狭，才通人。复行数十步，豁然开朗。”这个过程似乎和购物中心影院运营从“重”到“轻”不谋而合。

尽管影院轻资产运营展现的图景十分美好，对于习惯了“重资产”走路的购物中心来说，放弃当前影院招商和签约格局，真正走出这一步并不容易。而中影泰得关于深圳招商地产花园城的改造案例，则让业主方“豁然开朗”。

在没有增加影城面积的情况下，中影泰得团队重新改造影城结构设计，从原规划5个厅优化成8个厅，600座变成900多座，不仅提升了影城品质和设计形象，还提高了票房收益，获得业主方大力认可与支持，成为业界影院升级改造经典案例。

事实上，针对每个客户或影院项目的投资、定位、建设、运营等决定成败的节点，中影泰得都设有独立的轻资产服务团队。从2015年入局开始做轻资产服务体系搭建，到今年，中影泰得已经拥有了国际资深人才和专业管理团队、完整产业链服务内容、健全的管理体系和丰富的产业外资源。

对于未来，宋彦预测，电影市场的增长点将逐步转移到3至5线市场，影院轻资产模式更适合与大型有实力的地产商合作，从而加快市场拓展。面对不断变化的市场需求，中影泰得将采取重资产与轻资产业务并肩发展的策略，不断丰富城市标杆项目高端定制U+CINEMA、商务精品影院CINEMA CLUB以及社区配套中影泰得影城等产品线，配合不同商业项目定位和规模进行产品匹配和复制。

宋彦：此次疫情对整个国家、各行各业带来了突如其来的沉重的冲击，是个极大的压力测试。这些年影院市场竞争非常激烈，影院租金高、运营成本大，利润低，这次疫情更加剧了影院产业的恶化和变化。

应对市场的变化，影院与商业地产商的合作模式也会发生变化，除了单纯的影城租赁外，还可以考虑影院轻资产合作模式。其实中影泰得早在2015年就已开始布局运作影院轻资产业务了，我们预见现有的高租金租赁模式是不可长期持续的，这次疫情对促进对影院轻资产合作是很好的契机。中影泰得拥有国际资深人才和专业管理团队，健全的管理体系和丰富的电影产业链资源，轻资产模式是商业地产商和影院品牌商整合资源、共抗风险、提高竞争力的新合作模式。

宋彦：中影泰得主要的服务对象是商业地产商和产业资本方。我们会针对每个客户或影院项目的投资、定位、建设、运营等决定成败的节点，设有独立的轻资产服务团队，提供从影院设计、工程建设，设备采购、到日常运营管理等一条龙服务。

轻资产管理的影院与商场互动更具主动性和灵活性，可有效地降低了购物中心的营销成本。通过电影票和各类电影活动可有效地增加影城和商场及各商户会员之间的粘性，提高消费频率。通过整合影院和商场的会员管理系统，更精准化地了解客户的消费习惯和行为，有针对性地做促销，提高营业额。

宋彦：轻资产是应市场需求而产生的新合作模式，也可最大化地发挥我司专业团队和全电影产业链优势。未来电影市场的增长点将转3-5线市场，影院轻资模式更适合与大型有实力的地产商合作，加快市场拓展。

中影泰得重资产与轻资产业务将并肩发展，相互配合，优势互补，这样有利引入产业资本或金融资本，提高企业整体经营效率。

宋彦：中影泰得也是一家创新科技公司，我们的产业链当中有涉及影院智能管理系统开发和应用，解决影城线上营销和会员管理。

中影泰得一直致力于打造电影+理念，提高影院非票房业务。我们的创新产品和服务包括：智慧新零售、文化产品（如脱口秀、相声、书吧等）、新卖品研发等。有很多创新产品也可以提供给影院同行，大家共同发展。我们还将陆续研发更多电影+服务内容，期待与更多客户合作以及满足客户需求。