持续押注中国市场全速奔跑的奢侈品巨头们在去年迎来巅峰。
在核心品牌Louis Vuitton和Dior强劲增长推动下，LVMH时装皮具部门去年销售额大涨20%至222.37亿欧元，已连续13个季度录得双位数增长，营业利润大涨24%至73.44亿欧元。受益于集团与Tiffany之间达成的历史性收购交易，LVMH股价去年累计上涨22%。
Gucci母公司开云集团在截至12月31日的2019财年内销售额同比增长16.2%至158.83亿欧元，净利润则大跌37.4%至23.08亿欧元。期内，核心品牌Gucci销售额增长16.2%至96.28亿欧元，连续第4个季度出现业绩放缓，旗下的Bottega Veneta则成为绩优股，刺激集团去年股价大涨27%。
依靠增产的爱马仕去年销售额按即时汇率计算大涨15.4%至68.83亿欧元，按固定汇率计算的增幅则为12.4%，较2018年同期的7.5%和10.4%明显提升，营业利润则增长16%至23.396亿欧元，净利润上涨8.75%至15.28亿欧元。
意大利奢侈品集团Prada的年轻化和数字化战略逐渐生效，在截至去年12月31日的财年内销售额同比增长2.7%至32.26亿欧元，其中正价商品销售额增幅录得9%，推动集团净利润大涨24.5%至2.56亿欧元。核心品牌Prada收入上涨3%至26.43亿欧元，Miu Miu收入下跌0.7%至4.5亿欧元，Church's收入增长1%至6980万欧元。
不过Burberry、Salvatore Ferragamo和Tod's等奢侈品集团的业绩仍处于转型阵痛期，无明显起色，目前均撤回了对新一财年的业绩指引。Burberry更于日前发布盈利预警，鉴于品牌在EMEIA地区的门店有60%处于停业状态，北美市场也已关闭85%的门店，尽管中国市场在逐渐恢复，集团预计其截至3月28日的第四财季收入将大跌30%。
随着消费两极分化，夹在大众与高端中间的Coach母公司Tapestry集团和Michael Kors母公司Capri集团愈发显得脆弱，尽管二者去年整体表现都超过了分析师预期，但业绩依然低迷。
高端护肤品牌则继续成为美妆行业的主要增长引擎，特别是在中国市场。欧莱雅集团、雅诗兰黛集团和宝洁集团在最新一季度均录得破纪录的业绩表现。欧莱雅中国首席执行官费博瑞透露，2019年欧莱雅中国销售额同比大涨35%，为15年来最快增速。雅诗兰黛集团第二财季在包括中国内地的亚太区市场销售额大涨29.3%至13.19亿美元，占集团总收入的约25%。
有分析指出，高端化妆品在走俏的背后是年轻消费者开始追求“从有到优”的生活。在美妆产品细分消费群体中，凯度消费者调查研究显示20至29岁的年轻女性已经成为美妆消费的主力军，尤其喜欢高端品牌，其中90后消费者买走了中国一半的高端化妆品。
然而奢侈品巨头们不曾预料的是，意外会来得如此突然，一场疫情让奢侈品寡头吐回了2019年在资本市场赢得的涨幅。面对大环境陷入寒冬这个不争的事实，各大品牌和集团都在进行新一轮洗牌，即使是在去年创下业绩新高的全球最大奢侈品集团LVMH也无法幸免，该集团上周坦承，第一季度收入或出现近10年来的首次下滑，跌幅或达10%至20%。
路透分析师则认为，LVMH在今年或需要削减营销和其他成本以维持利润，即使收购Tiffany可能提供对冲。财报数据显示，LVMH 2019年市场营销的开支较上一年增加了11%。瑞银预计，中国消费者在2020年第一季度的支出或将减少20％，会令LVMH 2020年的收益减少3％。
受疫情影响，开云集团预计截至3月31日的第一季度同店销售额将大跌15%，整体销售额跌幅约在13%至14%之间。据时尚商业快讯数据，2019年第一季度开云集团销售额大涨21.9%至37.85亿欧元，这意味着该巨头因疫情将至少损失约5.5亿欧元。
更令投资者感到担忧的是，在近几年的猛涨后，Gucci或已开始在一线城市碰到天花板。随着品牌新鲜感的下滑，该品牌当前的重要任务是将过去几年获得的品牌认知度转化为实际的市场份额，提升利润率，实现平稳的软着陆，但目前看来一切计划都将被迫中止。
与此同时，爱马仕在法国的42家生产基地和Chanel在法国、瑞士、意大利所有生产基地都暂停了手袋、成衣等产品的生产，部分生产线则转为生产口罩和防护服。
欧莱雅集团首席执行官Jean-Paul Agon在谈及疫情对美妆市场的影响时也表示市场不必过度担忧，尽管疫情短期内会对集团在中国和亚洲其它地区的旅游零售业务造成影响，但从以往应对非典和中东呼吸综合征疫情的经验判断，他认为经过短期震荡，相关消费会有大幅反弹，对中国市场的长期发展依然持乐观态度。
雅诗兰黛集团总裁兼首席执行官Fabrizio Freda则多次强调对中国市场的信心，认为疫情带来的困难是暂时的，并决定在华投建世界级研发中心，利用前沿技术及设备，推动中国、亚太地区乃至辐射全球各地的突破性美容创新，进一步协助深化中国美妆行业在全球科研领域的领导地位。
可以肯定的是，灾难就像一场放大镜，在消费主义的狂欢过后，奢侈品牌是时候反思，它们的社会价值究竟几何。对于新的一年，此时此刻没人能做出准确预测，奢侈品行业只能做好过冬的准备。
以下是根据微信公众号LADYMAX数据汇总的2019年财报，涵盖奢侈品牌、轻奢侈、快时尚、运动品牌、珠宝品牌、电商平台以及美妆集团。
2019年股价累积上涨22% 目前市值约为1637亿欧元
在截至去年12月底的财年内，LVMH销售额同比大涨15%至537亿欧元，全年净利润增长13%至72亿欧元，在核心品牌Louis Vuitton和Dior强劲增长推动下，LVMH时装皮具部门全年销售额大涨20%至222.37亿欧元，已连续13个季度录得双位数增长，营业利润大涨24%至73.44亿欧元。
2019年股价累积上涨27% 目前市值约为566亿欧元
Gucci母公司开云集团2019财年销售额同比增长16.2%至158.83亿欧元，净利润则大跌37.4%至23.08亿欧元。期内，核心品牌Gucci销售额增长16.2%至96.28亿欧元，连续第4个季度出现业绩放缓，Yves Saint Laurent收入录得17.5%的增幅至20.49亿欧元，Bottega Veneta销售额上涨5.3%至11.67亿欧元。
2019年股价累积上涨29% 目前市值约为630亿欧元
爱马仕2019年全年销售额大涨15.4%至68.83亿欧元，营业利润增长16%至23.396亿欧元，净利润上涨8.75%至15.28亿欧元。期内，爱马仕皮具和马具部门销售额大涨14.7%至34.14亿欧元，成衣和时尚配饰部门销售额大涨20.1%至15.74亿欧元。期内包括中国内地的亚太市场去年销售额增长19.5%至34.53亿欧元，成为爱马仕在全球的最大市场。
2019年股价累积上涨20% 目前市值约为260亿瑞士法郎
卡地亚母公司历峰集团第三财季收入大涨25.2%至39.15亿瑞士法郎，撇除新收购的Yoox Net-a-Porter和二手手表零售商Watchfinder的销售额贡献，集团销售额增幅仅为6%。其中，卡地亚和梵克雅宝所属的珠宝业务第三财季销售额增幅为8%。
2019年股价累积上涨35% 目前市值约为579亿港元
Prada集团在截至去年12月31日的财年内销售额同比增长2.7%至32.26亿欧元，其中正价商品销售额增幅录得9%，推动集团净利润大涨24.5%至2.56亿欧元。核心品牌Prada收入上涨3%至26.43亿欧元，Miu Miu收入下跌0.7%至4.5亿欧元，Church's收入增长1%至6980万欧元。
2019年股价累积上涨8% 目前市值约为50亿英镑
在截至去年12月底的第三财季内，Burberry销售额同比增长1%至7.19亿英镑，同店销售增长3%，中国内地销售额15%的增长抵消了部分地区的下滑，推动亚太地区销售获低单位数的增长。受疫情影响，该集团预计其截至3月28日的第四财季收入将大跌30%。
2019年股价累积下跌5% 目前市值约为19亿欧元
Salvatore Ferragamo去年销售额同比增长2.3%至13.7亿欧元，核心的鞋履和手袋产品销售额均录得增长，期内亚太地区销售额上涨1.1%至5.1亿欧元，主要得益于中国内地13.8%的稳定增长推动，但部分被香港第四季度销售额大跌50%所抵消。
2019年股价累积下跌10% 目前市值约为9亿欧元
Tod's集团2019年销售额同比下滑2.6%至9.16亿欧元，但高于分析师预期。其中核心品牌Tod's销售额下滑7.4%至4.618亿欧元，Roger Viver大涨15.6%至2亿欧元，Hogan下跌4.7%至1.965亿欧元，Fay减少8.2%至5630万欧元。
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Brunello Cucinelli（BC.MI）
2019年股价累积上涨4% 目前市值约为17亿欧元
意大利奢侈羊绒品牌Brunello Cucinelli在截至2019年12月31日的财年内销售额同比增长9.9%至6.078亿欧元，EBITDA大涨11.5%至1.061亿欧元，净利润增长7.1%至4930万欧元。
2019年股价累积上涨18% 目前市值约为78亿欧元
在截至12月31日的12个月内，奢侈羽绒品牌Moncler销售额同比增长15%至16.2亿欧元，净利润则上涨9%至3.6亿欧元，营业利润大涨15%至4.75亿欧元。期内集团在所有地区的收入均录得双位数增幅，受中国市场的推动，亚洲及其它地区销售额大涨16%至7.1亿欧元。
2019年股价累积下跌33% 目前市值约为30亿美元
Coach母公司Tapestry集团在截至去年12月28日的第二财季内销售额同比上涨1%至18.2亿美元，毛利率为66.6%，营业利润下滑3.45%至3.63亿美元，净利润上涨17%至2.99亿美元。期内，核心品牌Coach销售额上涨2%至12.7亿美元，Kate Spade几乎无增长录得4.3亿美元，Stuart Weitzman销售额则下滑7%至1.16亿美元。
2019年股价累积下跌30% 目前市值约为13亿美元
旗下拥有Michael Kors、Versace和Jimmy Choo的Capri集团第三财季营业收入同比上涨9.2%至15.71亿美元，毛利率为59.3%，净利润几乎无增长录得2.1亿美元。期内，Versace销售额为1.95亿美元，Jimmy Choo上涨1.9%至1.65亿美元，Michael Kors销售额则下跌5.1%至12.11亿美元。
2019年股价累积下跌20% 目前市值约为22亿美元
2019年全年，PVH集团收入增长2.7%至94亿美元，净利润大跌44.2%至4.15亿美元，在截至2月2日的第四财季内销售额增长5%至26亿美元，净亏损6740万美元，上年同期为净利润1.587亿美元。期内Tommy Hilfiger销售额大涨12%至13亿美元，Calvin Klein则下滑2%至9.36亿美元。
旗下拥有Sandro、Maje、Claudie Pierlot和De Fursac品牌的法国时装集团SMCP 2019财年销售额同比增长11.3%至11.32亿欧元，净利润则大涨14.1%至5940万欧元。其中第四财季销售额大涨14.8%至3.17亿欧元。中国内地市场表现强劲，推动亚太地区销售额大涨29.1%。
2019年全年，Hugo Boss集团收入增长2％至29亿欧元，线上总销售额大涨35％至1.51亿欧元，但受运营成本较高影响，净利润大跌10％至2.12亿欧元。集团表示业绩的增长主要得益于中国内地双位数的业绩增长和翻新门店以及电商渠道的强劲表现。
2019年股价累积下跌2% 目前市值约为45亿美元
Ralph Lauren在截至2019年12月28日的第三财季内收入同比增长1.4%至17.5亿美元，高于分析师预期，营业利润同比大涨16%，毛利率上升至62.2%。期内，品牌在亚洲地区收入增长5%至2.9亿美元，主要得益于中国内地收入录得超过30%的强劲增幅。
2019年股价累积下滑46% 目前市值约为1亿欧元
意大利奢侈品牌Moschino母公司Aeffe集团在截至去年12月30日的财年内销售额同比上涨1.4%至3.466亿欧元，其中服装部门销售额下滑1.3%至2.622亿欧元，鞋履和皮革制品销售额同比上涨8.3%至1.282亿欧元。
2019年股价累积上涨25% 目前市值约为193亿美元
Vans母公司威富第三季度收入增长5%至33.8亿美元，不及分析师预期，净利润则与去年基本持平录得4.65亿美元。威富集团前三季度收入增长5%至90亿美元，净利润上涨3%至12亿美元。
被VF集团剥离的Lee等牛仔品牌母公司Kontoor Brands第四财季收入同比下滑10%至6.53亿美元，不及分析师预期，净利润则大跌44.7%至2870万美元。2019年全年，该集团收入下滑8%至25.4亿美元，净利润大跌63.2%至9660万美元。
美国服饰零售商Guess去年收入上涨3%至26.8亿美元，毛利率为38%，净利润猛涨489%至1亿美元。该集团第四财季收入同比增长1%至8.42亿美元，经调整后净利润大涨41.4%至8230万美元，超过华尔街分析师预期。
2019年股价累积下跌17% 目前市值约为31亿美元
维密母公司L Brands2019年销售额同比下跌2.44%至129.14亿美元，毛利率为34.4%，净亏损达3.66亿美元，上一年为净利润6.44亿美元。其中维密销售额下跌7.79%至68亿美元，营业亏损为6.16亿美元，Bath＆Body Works则大涨11.6%至51.7亿美元，营业利润大涨11%至11.9亿美元。
2019年股价累积上涨50% 目前市值约为1986亿瑞典克朗
在截至11月底的第四财季，H&M集团销售额增长9%至617亿瑞典克朗约合460亿人民币，不及分析师预期，2019财年全年该集团的销售额则增长11％至2327亿瑞典克朗约合1737亿人民币。
2019年股价累积上涨25% 目前市值约为684亿欧元
在截至1月31日的12个月内，Zara母公司Inditex集团销售额同比增长8%至283亿欧元，较上一财年4%的增幅有所提升，主要受益于电商收入大涨23%的推动。报告期内，该集团毛利率为55.9％，EBITDA大涨38%至76亿欧元，净利润则增长6％至36亿欧元。
2019年股价累积上涨19% 目前市值约为4万亿日元
日本快时尚巨头优衣库母公司迅销集团2020年第一财季销售额同比下跌3.3%至6234亿日元约合394亿人民币，营业利润大跌12.4%至917亿日元约合58亿人民币。期内优衣库来自国际的收入同比下跌3.6%至2807.48亿日元，创十年来最大跌幅。
2019年股价累积下滑31% 目前市值约为21亿美元
美国服饰集团Gap去年第四财季销售额同比增长1%至47亿美元，净亏损为1.84亿美元，上一年同期为净利润2.76亿美元。2019财年该集团销售额下滑1%至164亿美元，净利润同比大跌65%至3.51亿美元。
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Urban Outfitters（URBN.NYSE）
2019年股价累积下滑21% 目前市值约为12亿美元
Urban Outfitters第四财季销售额同比增长3.6%至11.7亿美元，创历史新高，但净利润大跌76.7%至2000万美元，全年销售额上涨0.8%至39.83亿美元，毛利率为31%，净利润大跌43.6%至1.68亿美元。
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American Eagle Outfitters（AEO.NYSE）
2019年股价累积下滑32% 目前市值约为11亿美元
American Eagle Outfitters在截至2月1日的财年内的销售额上涨6.7%至43.08亿美元，毛利率为35.3%，净利润则大跌27%至1.91亿美元，其中第四财季销售额上涨5.6%至13.1亿美元，净利润受重组等一次性费用影响暴跌95%至380万美元。
2019年股价累积下滑24% 目前市值约为5亿美元
Abercrombie&Fitch在截至2月1日的三个月内销售额同比增长3%至11.8亿美元，毛利率为58.2%，营业利润为1.22亿美元，净利润则大跌14%至8313万美元。2019年全年，该集团销售额增长2%至36.2亿美元，净利润则大跌47%至3935万美元。
2019年股价累积上涨17% 目前市值约为1228亿美元
在截至2月29日的第三财季内，Nike集团销售额同比增长5.1%至101亿美元，净利润则大跌23%至8.47亿美元。期内Nike品牌营收为96亿美元，Converse营收为5.06亿美元。2020财年前9个月，Nike集团收入上涨7%至310.9亿美元，净利润大涨10%至33.29亿美元。
2019年股价累积上涨37% 目前市值约为382亿欧元
2019年全年adidas集团销售额增长7.8%至236.4亿欧元，创历史新高，毛利率为52%，净利润大涨12.2%至19.77亿欧元。adidas品牌全年收入增长8.3%至215.05亿欧元，Reebok收入则上涨3.6%至17.48亿欧元。
2019年股价累积上涨49% 目前市值约为72亿欧元
在截至去年12月底的财年内，Puma销售额同比上涨18.4%至55.02亿欧元，毛利率为48.8%，净利润大涨40%至2.62亿欧元。其中鞋履部门销售额上涨16.8％至25.5亿欧元，服装部门销售额大涨22.6％至20.67亿欧元，首次突破20亿大关，配饰部门销售额增长13.5％至8.8亿欧元。
2019年股价累积下跌3% 目前市值约为35亿美元
Under Armour 2019年销售额同比增长1%至53亿美元，净利润为9213万美元，第四财季内销售额同比增长4%至14.4亿美元，不及分析师预期的14.7亿美元，净亏损录得1530万美元，上年同期净利润为420万美元。
2019年股价累积上涨62% 目前市值约为236亿美元
截至2月2日的第四财季内，lululemon销售额同比大涨20%至13.9亿美元，净利润大涨36%至2.98亿美元，全年销售额录得21%的增幅至39.7亿美元，集团净利润则大涨34%至6.45亿美元。
2019年股价累积上涨5% 目前市值约为44亿美元
美国户外运动服饰集团Columbia第四财季销售额同比增长4%至9.5亿美元，营业利润下滑9%至1.38亿美元。2019年全年，集团销售额同比增长9%至34.425亿美元，营业利润大涨13%至3.95亿美元，均创历史新高。
2019年股价累积下跌23% 目前市值约为2.7亿美元
DKNY母公司G-III集团在截至2020年1月31日的第四财季内销售额同比下滑1.6%至7.546亿美元，净利润为2530万美元，全年销售额同比上涨2.7%至31.6亿美元，净利润下滑4%至1.438亿美元。
2019年股价累积下跌18% 目前市值约为25亿美元
American Apparel母公司Gildan集团去年销售额同比上涨2.7%至31.6亿美元，毛利率为35%，净利润上涨3.6%至1.43亿美元。在截至2019年12月29日的第四季度内，销售额则大跌11.3%至6.587亿美元，调整后的营业利润下跌4.6%至9530万美元。
2019年股价累积上涨15% 目前市值约为1428亿欧元
全球最大美妆集团欧莱雅2019财年销售额同比增长8%至298.7亿欧元，创2007年来最大增幅，营业利润大涨12.7%至55.4亿欧元。其中高端化妆部门销售额突破110亿欧元，活性健康化妆品部门销售额也表现强劲，理肤泉收入突破100亿欧元。
2019年股价累积上涨32% 目前市值约为35亿美元
在截至2019年12月31日的第三财季内，美妆集团Coty净亏损从上年同期的9.606亿美元收窄至2110万美元，但销售额同比下滑6.6%至23.5亿美元，其中消费者美容业务销售额下滑17.4%至7.997亿美元，奢侈品部门销售额下滑0.1%至10.2亿美元，专业美容业务同比上涨0.6%至5.288亿美元。
2019年股价累积下跌8% 目前市值约为88亿美元
美国化妆品零售商Ulta Beauty在截至2月1日的第四财季销售额增长9%至23.1亿美元，可比销售额增长4%，净利润增长3.7%至2.227亿美元。去年全年该集团收入大涨10.1%至73.98亿美元，毛利率为36%，净利润增长7.1%至7.05亿美元。
2019年股价累积上涨43% 目前市值约为554亿美元
雅诗兰黛集团第二财季销售额同比大涨15%至46.2亿美元，超过分析师预期的43.5亿美元，净利润则下跌3.1%至5.57亿美元。期内包括中国内地的亚太区市场继续领跑，销售额大涨29.3%至13.19亿美元，占集团总收入的约25%。
2019年股价累积上涨29% 目前市值约为2842亿美元
宝洁集团2020财年第一季度销售额同比上涨6.6%至178亿美元，净利润则大涨12%至36亿美元，上年同期为32亿美元。旗下涵盖SK-II和Olay的美妆部门增幅录得7%，医疗保健部门销售额大涨14%，其它部门的收入均录得低单位数的增长。
2019年股价累积上涨17% 目前市值约为206亿欧元
2019年拜尔斯道夫销售额较上一年的72.33亿欧元增长5.8%至76.53亿欧元，营业利润下滑0.45%至11.08亿欧元，税后利润则增长5.4%至7.95亿欧元。期内，消费者部门销售额上涨2.8%至62.74亿欧元，其中高端护肤品牌La Prairie销售额继续录得20%的强劲增长。
2019年股价累积上涨4% 目前市值约为13亿欧元
在截至2019年12月31日的三个月内，香水制造分销商InterParfums销售额上涨0.3%至1.78亿美元，全年销售额增长5.6%至7.135亿美元，创历史新高。旗下最大的品牌万宝龙全年销售额大涨22.7%，Jimmy Choo也略有上升，Coach香水则罕见下滑。
2019年股价累积上涨18% 目前市值约为159亿港元
在截至去年12月31日的第三财季内，欧舒丹销售额同比大涨17.9%至5.79亿欧元。期内，主品牌欧舒丹销售额同比增长8.8%，LimeLife销售额则大涨14.4%，Elemis销售额大涨20%。
2019年股价累积下跌39% 目前市值约为24亿美元
奢侈品电商平台Farfetch第四财季营收同比增长95.5%至3.822亿美元，不过每股亏损为34美分，调整后的每股亏损为8美分，低于预期的18美分。去年全年该集团GMV大涨52%至21.39亿美元，销售额大涨69%至10.21亿美元，毛利率为45%。
2019年股价累积下跌15% 目前市值约为97亿瑞士法郎
全球最大钟表集团Swatch 2019财年销售额下滑2.7%至82.4亿瑞士法郎，净利润下滑13.7%至7.48亿瑞士法郎，远低于分析师预期，营业利润则从去年的13.6%下滑至12.4%。
2019年股价累积上涨51% 目前市值约为155亿美元
在截至1月31日的第四季度内，Tiffany销售额增长3%至13.6亿美元，基本符合分析师预期，但净利润下跌1.2%至2.02亿美元。2019年全年，Tiffany集团销售额几乎与上一年持平录得44.24亿美元，毛利率为62%，净利润下跌7.6%至5.41亿美元。
2019年股价累积上涨1% 目前市值约为540亿港元
受消费意欲低迷及客流量放缓的负面影响，周大福在截至去年12月底止的三个月内香港和澳门同店销售增长同比大跌35%，同店销量增长也大跌47%，中国内地同店销售增长则录得2%正增长，较第二财季的下跌7%有所改善。
财报周期因各集团不同，以上数据仅供参考，股价波动统计周期为2019年1月1日至2020年1月1日，市值为截至2020年4月3日的最新数值。
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