200亿！万达商管成“香饽饽”_购物中心网，商业综合体，润丰华泰

5月31日，据媒体报道，有超过20位投资者对大连万达商业管理集团股份有限公司（简称“万达商管”）的新一轮融资表示了兴趣，该轮融资总额或近200亿元（约合31亿美元），公司估值约2000亿元。

一位接近万达集团的人士对时间财经表示，虽然还未官宣，但上述消息基本属实。

万达商管的前身为万达商业，于2014年12月在港交所挂牌上市，并成为当年港交所最大IPO，发行价每股48港元。然而上市后不到2年，万达商业于2016年9月20日正式宣布退市，最终股价止于52.5港元。

之后，万达商管启动内地IPO，并在今年3月撤回申请，寻求非内地上市渠道。3月末，万达商管获得珠海国资委30亿战投入股。市场分析认为，万达商管时隔5年后或再次赴港上市。

万达集团董事长王健林曾表示，万达商业H股私有化，核心原因是公司股价长期在净资产上下徘徊，被严重低估。王健林在央视《对话》节目中称，“不能对不起我的朋友和股东，所以我们一定要私有化。”

2015年9月，万达商业启动内地IPO程序。在此期间，为符合2015年开始的地产调控政策，王健林提出“轻资产”转型战略。2017年7月，万达集团以637亿元的总对价将万达商业旗下13个文旅项目91%的股权、77个酒店项目分别打包出手给融创、富力。

2018年1月，万达商业引入腾讯、苏宁、京东、融创四家股东，拆分成商管、地产两个子集团，更名后的万达商管便成为上市主体。至2019年底，万达商管对外宣布完成房地产业务剥离，成为彻底的商业运营管理企业，剩余房地产业务全部交由新成立的万达地产集团负责。

2020年9月28日，万达商管对外宣布，从2021年开始，不再发展重资产，即不再投资持有万达广场物业，全面实施轻资产战略。

万达商管的“轻资产”模式主要为：不再在万达广场的建设过程中投入资金，只负责输出品牌、负责万达广场的设计、建设和运营，并从中分得收益，但此前万达持有的万达广场将继续持有。

今年3月24日，万达商管撤回IPO申请，并宣布对该公司从事轻资产商业运营、科技、数据、人员等进行重组，以尽快实现境内外上市。

据媒体报道，此次万达商管IPO前融资，主要目标是使估值达到2000亿元，万达计划在7月前完成这项融资，并于9月提交IPO申请，珠海市政府将是本轮IPO前融资的牵头投资方。

IPG中国区首席经济学家柏文喜对时间财经表示，万达商管此番融资，投资方包含了科技公司、主权基金、私募基金等，表现出一定的广泛性，说明在当前优质投资标的缺乏、流动性充裕而通胀预期强烈的情况下，其较好的投资价值与市场欢迎度。

柏文喜还表示，若万达商管成功上市，会成为头部商业运营管理公司中的旗帜与标杆，对行业具有较大的引领与示范意义。

财务方面，2020年万达商管实现收入391.34亿元，同比下降50.25%；净利润138.8亿元，同比下降44.89%。

对于业绩下调，万达商管解释称，主要系2019年度有物业销售业务，产生利润较多，同时2020年疫情导致酒店管理圣汐游艇等收入有所下降。

值得注意的是，万达广场的整体毛利率为70.2%，较2019年增长16.51个百分点。其中投资物业租赁及管理的毛利率高达74.38%，虽然有所下降，但仍属于领头羊。可对比的是，华润万象城毛利率为72%，新城吾悦广场则为70.76%。

虽然万达商管有息负债稳步下降，整体规模仍相对较大。截至2020年12月31日，公司有息负债规模为1736.26亿元，其中短期借款8.04亿元、一年内到期的非流动负债（有息部分）478.62亿元、长期借款856.42亿元、应付债券367.53亿元、其他非流动负债25.65亿元。

同期，万达商管货币资金415亿元，同比减少了超过240亿，其称构建商业广场、购买快钱资产包股权、购买理财产品和偿还部分有息负债等支出较多。

2021年1-3月，万达商管营收114.34亿元，同比增长83.52%；归母净利润44.50亿元，同比增长70.01%。

2020年，万达广场开业45家，完成年初原定开业目标，其中轻资产占比超过60%。2020年签约60个轻资产万达广场，是2019年数量的167%。

万达今年计划开业万达广场50个，其中轻资产34个，占比68%，计划签约70个轻资产万达广场。截止去年末在建的142个万达广场中，轻资产占比超过80%。

据万达集团3月底披露的消息，万达轻资产商管公司全面负责已开业的368个万达广场、在建的155个万达广场以及今后发展的所有万达广场的运营管理。2021年全国万达广场客流预计将超过60亿人次，2025年将突破100亿人次。（北京时间财经陈世爱）

转载请注明出处。