商管公司拆分上市潮，继续汹涌。

6月6日晚，中骏集团发布了建议分拆中骏商管于港交所主板独立上市聆讯后资料集，并建议向全球发售，市场预计募集资金规模约3亿美元。

由此，中骏商管成为继宝龙商业、华润万象生活、星盛商管之后，又一个以“商管”之名迈向资本市场的高阶玩家。

锚定商管赛道，

以高毛利率实现收入稳增长

众所周知，相较住宅领域，商管服务具有较高的增值空间，且高运营能力及品牌影响力更能带来商业价值的提升。

中骏商管除了经营与发展“中骏世界城”之外，也为母公司中骏集团提供办公楼、商业街及住宅等管理服务，是一家综合物业管理服务提供商。在灵活切换多种物业类型收租模式之下，中骏商管将运营重心锚定商管赛道。

另从中骏商管招股书披露的数据中可以看到，近三年商业物管及运营服务的毛利率跑赢公司整体毛利率，商业物管服务的盈利能力较强。中骏商管收益由2019年的人民币5.75亿元增加40.2%至2020年的人民币8.05亿元，而净利润由2019年的人民币7729.8万元增加110.2%至2020年的人民币1.63亿元。

值得一提的是，截至2020年12月31日，中骏商管拥有199个管理或已签约商业及住宅项目，在管总建筑面积约为1620万平方米，总签约建筑面积约为3660万平方米。其中，在管的商业项目共10个，总建筑面积100万平方米。

而在母公司“五年百城”战略之下，到2025年中骏集团将布局百座中骏世界城，这意味着，随着未来在管的商业物业规模不断增长，中骏商管可继续以高毛利率、高业绩贡献力的商管板块，来维持业绩之稳定增长。

多维度构建商业护城河，

赋能城市发展

兼具规模与速度发展的同时，中骏商管正以多元化产品线、建筑个性化定制、自持物业的精细化营运、经营百货化的营运模式、沉浸式场景体验，及高品质、高颜值、高服务等多个维度，并不断进行深度打磨，构建自己的商业护城河。

以产品线为例，目前中骏商管拥有都市流行、品质生活和都市奥莱三条不同产品线，分别聚焦年轻的都市中产和家庭人群、城市全客层家庭、都市白领和追求生活品质的目的性客群 ，为其量身定制产品与服务。

每进入一座城市，中骏世界城都将根据市场“量身定制”，去应对不同的城市等级、消费潜力、目标客群，有针对性的服务好消费者。基于这些理念，中骏商管不仅为顾客打造了沉浸式体验场景和有温度的会员服务，还为各品牌商户提供优质的销售渠道和服务，为销售增长助力。

另从中骏世界城目前进驻的城市及区域来看，多为城市高潜质核心区域，在为城市增添地标式建筑的同时，中骏商管还将以商业驱动城市消费升级和生活方式升级，旨在引领一座城市的未来，实现商业与人、商业与城市的共融。

商业地产下半场，

加码商管为大势所趋

目前，中国房地产正进入下半场，从增量向存量变迁。

虽然中国商业地产发展时间较短，产业链不够发达，分工尚待细化，但随着商管公司纷纷分拆上市，行业朝着成熟市场的进化终会到来。

大资管时代正在到来，独立上市的商管公司可获得更强劲的发展力，更好锻炼运营管理能力，加强品牌溢价，提升产业链整合能力，通过高质量迅速扩张规模。

此背景下，中骏商管成为又一个独立上市的商管公司，乃是行业发展大势所趋。

背靠中骏集团，往后中骏商管在管的存量商办物业必然大幅增长。商管公司品牌化、规模化发展，已是必然。

无疑，身处时代洪流中的中骏商管，必将继续手持利剑，全速前行。

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