2021年，餐饮赛道在创投圈火了，从茶饮、咖啡、面食到串串、卤味、烘焙甜品等，各种小吃不断崛起，热门细分赛道一个接一个。

统计显示，2021年餐饮赛道的平均投资额达3.61亿元，接近10年前的14倍；头部品牌店的品牌估值、单店估值不断刷新纪录。

尽管餐饮作为高频刚需的消费，获得资本青睐有一定的逻辑，不过，资本关注度高也会导致赛道过热。

若继续按照传统“以烧钱换规模、以营销冲营收”的模式竞争，且不说能否持续获得食客的倾心，就餐饮赛道不断堆积的估值“泡沫”而言，很可能会被刺破，毕竟优质的创业者和公司是有限的。

2022年开年不久，便有多家餐饮企业获得私募机构的融资。1月9日，某酸菜鱼连锁餐饮店宣布获得A轮融资1亿元。

1月6日，某主打鸡肉餐饮的快餐品牌宣布完成Pre-IPO轮融资；1月1日，四川某肥肠粉连锁店宣布获得A轮融资。

近期融资频现是餐饮赛道过去一年来融资火热行情的延续。《2021中国餐饮投融资大数据报告》显示，2021年餐饮业投融资额达到近年高峰，平均投资额达3.61亿元，接近10年前的14倍。

另据不完全统计，2021年，食品饮料领域共发生投融资事件374起，占整个新消费领域投融资总数的45％，位居第一；融资金额超过431亿元，占新消费领域总融资金额的52％左右。

从餐饮赛道的投资方向来看，资本的重点已从2020年的线上品牌混战转向2021年的线下餐饮。如面食界的和府捞面、陈香贵，奶茶界的蜜雪冰城、沪上阿姨，小吃圈的喜姐炸串、夸父炸串，点心界的墨茉点心局等，均获得了大笔投资。

企查查发布的《2021年五大“新餐饮”赛道投融资数据报告》显示，2021年面食米粉融资事件超12起，新茶饮融资事件超14起，烘焙赛道融资事件超15起。

若将时间线拉长，资本并不是近两年才开始关注餐饮赛道，只不过此前并没有像现如今那么火热。

中国连锁经营协会（CCFA）与华兴资本联合发布《2021年中国连锁餐饮行业报告》显示，从融资金额看，2018年以前，餐饮行业投融资呈现整体增长趋势，自2018年开始投融资热度逐渐下降，但是在经历2020年疫情后资本热情再度高涨。

从融资数量看，2015年是餐饮行业投融资交易笔数的高峰，此后一直呈下滑趋势；2021年交易金额超越2020年，但是交易笔数增幅有限，说明当前资本在餐饮行业的投资更加偏向单笔金额较大且有一定规模的企业。

餐饮缘何再度受到资本追捧？那些受资本关注企业背后有哪些共性？标准化、易复制这两个关键词或许是答案。

从中西餐特点的对比看，中式餐饮通常面临“烹饪技术复杂”和“地域口味差异”问题，中餐的素材、菜系、菜品极其丰富，烹饪手法、工序复杂，口味区域性强难以全国推广，且多数公司的治理能力不强，现代化管理企业较少，导致中式餐饮集中度低，连锁化、迅速扩张难。

中式粉面、火锅、烧烤、卤制品等有望率先在标准化方面取得突破。资本的投资就是一个侧面印证。《2021中国餐饮投融资大数据报告》显示，从融资数量来看，快餐小吃，如粉面、卤味、米饭简餐等是资本最为青睐的品类。

以面食为例，2021年牛肉面最“香”。公开资料显示，从2021年5月到12月，仅陈香贵、马记永、张拉拉3个牛肉面品牌融资合计就超过5次，每轮融资金额均在1亿元以上。

企查查数据分析师夏琼表示，涌入面食赛道的投资者中，不乏红杉资本、IDG这些实力雄厚的投资者。中式面食属于中餐中可标准化的极少数品类，极具规模化优势，但目前市场还未有面食餐饮巨头诞生，资本如此看好也许是带着一分“赌注”心理。

此外，数字化也在助力餐饮企业朝着标准化管理变革。有消费行业投资人表示，中国餐饮的数字化变革正在发生，餐饮企业的组织建设与经营效率日渐提高。

尤其是数字化为门店的标准化管理带来了新的工具，促使其在供应链管理、预约消费、门店收银、会员运营、连锁能力、培训服务等方面，逐步发展为成熟的企业，帮助门店的管理从人工向数字化转型。

 

 

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警惕投资过热带来“泡沫”

 

然而，受到资本热捧并不能代表这些餐饮品牌接下来可以高枕无忧。

对私募投资机构而言，任何赛道都没有常青树，餐饮产品需要不断升级，自身品牌也需要不断进化。

分析人士认为，打造一家连锁餐饮企业，通常需要3种重要能力：极致单品打造能力、单店模型打造能力、扩张连锁能力，且还需要在不同发展阶段中不断迭代，仅具备其中一种能力很难持续在餐饮行业取得成功。

同时，资本也是把“双刃剑”。餐饮企业拥抱资本市场以后，除去本身的经营波动外，还会被资本市场的情绪左右，利弊因素可能均会被放大。

如在新茶饮赛道投资最为火热时，2021年“茶饮第一股”——奈雪的茶在港交所上市，然而其在二级市场的表现却不尽如人意，这也让投资机构们对消费投资的态度变得理性起来。

此外，单一赛道投资过热大概率会形成估值“泡沫”。目前，餐饮赛道已经经历过一轮早期项目筛选，优质标的已都被挑选过一遍，后进入者面临着较高估值“泡沫”。

未来，一旦资本红利期结束，市场中仍存续着大量公司，它们之间可能会形成激烈竞争，届时“裸泳者将浮出水面”。

事实上，网红店一个接一个。面对餐饮消费市场的不断变迁，餐饮企业唯有持续探索新的事物、注入新鲜的文化和精神，在经营上做出改变，持续为消费者创造价值，才能不被抛弃。

私募投资机构应该做好投后管理，通过对被投资企业的帮扶，确保其在发展过程中决策的正确性。

同时，应以长远的目光看待企业发展，既不用过于悲观，也不用过于乐观，帮助企业穿越经济周期，实现持续发展。