作者 | 黄莹

编辑 | 胡刘继

 

 

 

不久前，顺丰被浙江消保委问责，涉嫌巧立名目，收取1块钱的“签收费”。这个一块钱由寄件人出，顺丰的快递员在派件的时候，会确保是本人签收。

 

乍一看，这个签收费收得非常不合理，快递本来就是要本人签收的。但是随着快件越来越多，很多快递公司包括顺丰，很难做到把东西送到收件人手中，有时候会放在驿站或者丰巢这样的网点。

 

不好好履行服务，还设置项目来增收，这引来了众怒：“顺丰现在连1块钱都要这么赚吗？”

 

虽然后来顺丰也出来解释，这个名目主要是提供给寄方的增值服务，用于解决本人签收、授权签收的问题，避免不必要的纠纷。以前，主要用在珠宝等贵重物品的运输中。

 

但是这个解释，网友们并不买账。最终，顺丰在官网发布公告，以“取消确认签收费”收场。

 

这不是顺丰第一次涉嫌乱收费。

 

2019年，顺丰的丰巢快递柜就涉嫌“诱导消费”。有网友在取快递的时候发现，输入取件码之后，界面上会弹出打赏二维码，打赏键很醒目，跳过键却是灰色的，让不少网友以为必须打赏才能取件。

 

现在提起顺丰，不再是以前那个一提就人人竖起大拇指的顺丰了，很多消费者是一肚子不满意。

 

不仅仅是消费者这么认为，明星投资人也纷纷撤离顺丰。当前顺丰的股价，已从高位跌去了差不多一半。

 

 

 

这家最能赚钱的民营快递企业，为何被市场冷落？

 

顺丰出了什么问题？

 

顺丰在消费端所遭遇的舆论风波，其实已经更早地在业绩中有所体现。这大概能说明顺丰在过去的时间里，出了一些问题。

 

根据中报显示，今年上半年，顺丰营收883.44亿元，同比增长24%；但是，归母净利润7.6亿元，同比大幅下滑79.8%。

 

这7.6亿净利润中，还包含了接近11亿的非经常性损益（处置物流地产）。如果不算处置物流地产的收入，上半年顺丰净亏损3.4亿元。

 

 

这是顺丰上市以来主业第一次出现亏损。在盈利上栽跟头，对于这个曾经最能赚钱的民营快递企业，可以说是难以想象。

 

半年报出后，市场反应强烈，顺丰控股断断续续跌到九月初。

 

顺丰这次栽的跟头，有三个主要因素。

 

第一个，是2019年开始快递行业掀起的价格战。

 

中国的快递行业，一直和电商行业的发展密不可分，2018年之后，随着拼多多、抖音、快手、微店等电商新势力在淘宝、京东的包围下迅速崛起，电商市场激烈的竞争倒逼快递降价，这直接影响了快递企业的利润。

 

恶性竞争在2020年开始加剧。2020年3月，来自东南亚的极兔速递入局。极兔为了快速占领市场，一度在义乌8毛钱就能发全国。其他快递公司为了不丢掉快递市场，必须硬着头皮跟进。

 

快递行业的持续内卷，使得2019年以后快递行业里的企业都不太好过，陷入了增收但不增利的困境。

 

 

第二因素，是顺丰下沉去做经济快递。

 

在快递行业里，快递有“时效件”和“经济件”之分。“时效件”价格比较贵，主要是速度导向的，顺丰在“时效件”领域绝对称霸；“经济件”价格低，只要送到了就行，这是“通达系”快递的主战场。

 

凭借着在2020年疫情中的先发优势，顺丰从“通达系”手中抢占了不少经济件的份额，带来了业务量的猛增。

 

按照产品优化升级后新口径统计，并同步追溯去年同期数据，2021 年上半年，顺丰经济快递业务实现不含税营业收入148.90 亿元，同比增长了69.16%。

 

 

但不得不提的是，“经济件”相比“时效件”利润更薄，顺丰的经济快递拖累顺丰毛利率从去年同期的18.6%，跌到今年的10.1%。

 

第三个因素，是顺丰从去年开始的过度投入。

 

今年上半年，顺丰的运营成本同比增长37.26%，达到794亿元，达到顺丰历史最高水平。

 

 

 

根据中报解释，主要是因为业务增长引起成本增加，以及加大产能建设和新业务拓展等投入综合影响所致。

 

从去年四季度以来，顺丰在基础物流体系建设层面加大了投入，包括丰网、同城急送以及斥巨资建设的鄂州机场。加之过年期间高昂的人力成本支出，导致顺丰入不敷出。

 

糟糕的业绩，让顺丰的股价持续下滑，从年初最高达到116.5元，到现在的69元左右，已经接近腰斩。

 

同时，顺丰遭到了基金经理的抛弃。

 

Wind数据显示，去年年末，有196个基金产品持有顺丰，持仓市值301.78亿元，按照持仓市值来计算，在A股基金重仓股排名中排在15位；然而到了今年6月30日，持有的基金数量减少到了80家，持仓市值减少到111.97亿元，排名也下降到了64位。

 

资金管理规模巨大的基金，基本都是价值投资者。其减持上市公司股份，除开赎回压力之下的被动操作之外，主要是基于两点考虑：一个是估值远远偏离历史均值，市场价格过高；另一个就是，基本面发生了变化，公司内在价值下降。

 

从这一点来看，顺丰显然被不少基金划入了“减持”名单。

 

不得不做的尝试

 

不管是进军电商快递，还是加强布局其他方面，都是顺丰不得不做的尝试。

 

其实这波快递内卷的主要战场，是电商件市场，和顺丰原本并没有太大的关系。在过去十年，由“通达系”掀起的价格战风生水起，顺丰曾两度入局低价电商件，但都因为不堪压力而退出。

 

当时，顺丰对于电商件的判断是：快递是劳动力密集型行业，在目前国内人工成本5%以上速度增长的背景下，一味靠着降低收单价格来带动发展，并不是一个长远的决策。

 

 

但也因此，顺丰错过了整个电商爆发期，其在电商件方面的占比，要远远低于通达系快递。

 

此次顺丰不得不下场开卷的主要原因可能就在于，顺丰的主力产品“时效件”的优势，正在逐渐丧失，再不出手，顺丰的营收可能就保不住了。

 

其实早在2019年，顺丰国内时效产品的营收增速，已经开始出现了明显下滑，只有5.93%。

 

2020年是顺丰的业绩爆发年，时效产品增长近17.41%，但这包含疫情的特殊因素。疫情爆发后，其他快递公司因为禁运、人员返岗等问题导致站点倒闭，但顺丰一直在运营。

 

所以，回归正常之后，顺丰的问题也回来了。2021年上半年，顺丰营收中，时效快递增速又回到了6.5%。

 

顺丰时效件增长乏力，其实很好理解。在以前，只有顺丰快递和其他快递之分，顺丰是最快和最安全的。

 

但就目前来说，一方面，同样定位高端的京东快递快速崛起；另外一方面，随着快递行业的马太效应形成，头部快递公司送件的速度越来越快，与顺丰的差距在变小。

 

打个比方，一样物品从上海寄到北京，在以前，寄快件的人可能没那么多，顺丰的时效件思路就是，不管卡车能不能装满，都必须发车，以保证时效。但是，“通达系”的快递并非如此，它们可能需要等个几天，等卡车装满再发车，以保证成本优势。

 

但是现在情况发生了变化，由于业务量大增，加上大数据带来的效率优化，“通达系”的卡车可能一天就能装满很多辆，时效问题也就解决了。

 

所以，顺丰的时效优势在逐渐淡去。

 

另外，今年上半年，电子发票的推行，也给时效快递补上了一刀。

 

在顺丰的营收构成中，时效件占比重极大，而时效件中发票类、合同类、档案类快递占比不少。随着发票电子化、档案电子化的逐渐普及，传统需要邮寄的纸质时效件数量锐减，这也使得时效快递的一块重要蛋糕大幅缩水。

 

可能在更早的时候，顺丰就意识到了这个问题迟早会来到。

 

从2011年开始，顺丰就开始寻找新的成长模式，进行商业模式的突破和创新。

 

顺丰尝试过做电商。2012年5月，“顺丰优选”正式上线，依托线上电商平台与线下社区门店，为用户提供日常所需的全球美食。

 

 

经历了3年的探索，2015年5月，顺丰嘿客商城正式推出。后来，二者的线上业务进行了合并，嘿店的所有商品都将在顺丰优选上销售，顺丰优选也凭借嘿客的资源向生鲜之外的众多品类进行拓展，例如3C、百货。

 

但对于跨界经营，顺丰在很多方面都缺乏专业度和经验。嘿店产品品类比较少，多为价格比较高昂的进口产品，不接地气，选址地点也有问题。

 

2016年，顺丰线下店嘿客业绩惨淡，以巨亏16亿的结局退出市场。

 

折戟电商之后，顺丰才算是真正走上了现在正道，更多地在自己熟悉领域的上下游开疆辟壤。先是在自己的原有时效产品、冷运业务上继续发力；而后，在2015年正式推出重货运输产品；2017年，开拓经济快递以及同城配等业务。

 

除自有业务之外，顺丰还把目光瞄准供应链。从2018年开始，先与美国夏晖联合成立新夏晖，后来又与德国邮政敦豪达成战略协议，收购敦豪供应链。

 

（来源：公司年报）

 

到目前为止，顺丰已经不再单纯是一家快递公司，而是一家可以提供各种多元化服务的企业。今年上半年，其非快递业务的收入占比，已经提升到近31%。

 

 

但不得不说，这种多元化，需要大量资金的持续投入，更不是一两年就可以看到结果的。无奈之下，在新业务发力之前，顺丰不得不下场“开卷”，牺牲一定的利润，来换取市场和营收。

 

顺丰还有多少时间？

 

和顺丰2018年因为战略调整导致净利润下滑一样，此次顺丰的亏损，同样可以理解为战略调整和远景布局带来的结果。

 

在老业务方面，鄂州机场投产后，将有助于扩大时效产品覆盖范围，进一步提升目前因航线不足被迫走陆运的存量快件的时效。

 

在新业务方面，大家则更关心，新投入能不能给顺丰带来新的增长？

 

 

目前的顺丰，除了时效件之外，收入占比最大的板块是经济件、快运（重货运输）业务，分别占比17%和13%。但这两块业务目前都还是亏损状态，它们在未来盈利与否，将决定着顺丰接下来的日子好不好过。

 

今年上半年，顺丰的经济快递业务实现不含税营业收入148.90亿元，同比增长69%，订单量增长107%。

 

根据中报显示，顺丰在经济快递领域实行双品牌策略，提供差异化的服务。

 

其中，电商标快/特惠专配产品，使用自己的品牌，采用直营模式。此外，顺丰在2020年成立的丰网，为独立品牌，采取的是加盟模式，面对下沉市场。

 

从战略上来说，顺丰的思路没毛病，通过对产品进行分层，来满足不同用户的不同要求。要想活得更好，不仅仅要巩固自身原有产品，还要从“通达系”快递手中抢订单。

 

目前，丰网仍然亏损。顺丰控股在回答机构调研问题时表示，丰网下半年经营策略的第一优先级是严控亏损幅度，加大加盟商自派比例，降低派件成本。

 

8月末，“通达系”快递宣布，自9月1日起上调派费0.1元/票，这标志着快递行业的回暖，顺丰的日子可能会好过一些。

 

除快递业务之外，目前顺丰最大的业务板块是快运。顺丰的快运上半年收入同比增长50%，达到115亿元；同时，亏损总额为5.08亿元。

 

 

但是，中国零担物流市场市场规模很大。零担快运主要是指货主需要运送的货不足一车时，产生的零星货物交运。

 

据艾瑞咨询统计，2016-2020年中国公路运输的整体市场规模从3.81万亿增长到4.75万亿，其中零担物流市场规模从2016年的1.14万亿增长到2020年的1.6万亿，预计到2025年会达到两万亿。

 

顺丰目前在零担快运板块已经做到了行业第一——连续两年零担收入排名第一，2020下半年和2021年上半年零担货量在网络型快运企业中排名第一，零担货量增速在日均货量万吨以上的头部玩家中排名第一。

 

顺丰在快运板块还处于投资期。目前，顺丰的快运已经有13个自动化中转场地，在信息技术和自动化操作设备方面也进行了大量的投入。

 

顺丰在回答投资机构问题时还表示，公司仍然在不断夯实在这方面的能力，包括保证大件时效绝对领先，延伸送装方面的服务，拓展业务新场景等。

 

对于亏损，王卫曾经表示，公司在数据化管理上还是不够，在整个规划上还有提升空间。

 

从更长远的视角来看，顺丰的战略问题不大，新业务探索也是必要的。但是，新业务释放盈利，仍然需要一段时间。与此同时，竞争对手们虎视眈眈，正在试图抢夺顺丰嘴里的肥肉。

 

留给顺丰的时间，还有多少？

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