为何国有资本为何会在此时聚焦大消费、零售行业？
要回答这个问题，不妨先看看国有资本改革的大背景。习近平总书记在党的十八届三中全会指出，“要积极发展混合所有制经济，强调国有资本、集体资本、非公有资本等交叉持股、相互融合的混合所有制经济，是基本经济制度的重要实现形式，有利于国有资本放大功能、保值增值、提高竞争力。这是新形势下坚持公有制主体地位，增强国有经济活力、控制力、影响力的一个有效途径和必然选择”。可以看到，放大功能、保值增值、提高竞争力，是国有资本改革的意义之一。
在刘向东博士看来，国资进入消费市场主要与国资的功能定位有关，国资国企改革的方向主要是以管资本为主，国资要有所为有所不为，不以控股企业经营为主，而是要放大国有资本功能。
比如，国有资本的功能定位于资本的保值增值为主，而实现这一目标的途径有很多种，如可以稳定财务回报为主的投资标的成为优先参与的目标，因此国资则会看中某一行业或企业的投资价值，往往会以战略投资者的身份对个中行业或企业进行战略投资，实现其保值增值和放大国有资本的目标。
而大消费、零售行业所具有的长期价值，则是国有资本大手笔进入的主要原因。
据国家统计局数据显示，2021年3月份，社会消费品零售总额35484亿元，同比增长34.2%；比2019年3月份增长12.9%，两年平均增速为6.3%。1—3月份，社会消费品零售总额105221亿元，同比增长33.9%，两年平均增速为4.2%。
尽管新冠疫情给消费零售业带来了巨大影响，但随着疫情得到有效控制，转向防控常态化阶段，消费零售市场也在逐步恢复。面对绝对体量足够大，且增速逐步恢复上升的市场，消费零售企业有着巨大的发展机会。
在刘向东博士看来，我国已转向主要由消费驱动的发展模式，国内消费市场将变得异常重要。“从国资的功能定位看，国资的投资通常秉持长期主义，通常不会那么激进和冒险，也不能造成大规模亏损或流失。”
刘向东博士表示，目前，我国正致力于加快形成强大的国内市场，畅通国民经济循环，建设高标准市场体系。培育和激发市场潜力显得尤为重要。现在国资从需求侧或消费端入手，进入大消费零售领域，将是一个很好的机会，可以分享中国市场成长壮大带来的红利。“显然，这种投资行为符合国资的功能定位的。只不过是牺牲了短期的高风险回报，变为追求中长期的较低风险回报，这样是可以达到保值增值的目标和放大国有资产功能的。”
其次，随着近年来新技术的发展与应用，以及消费习惯的变化，消费零售领域也涌现出了不少新模式，线上线下融合进一步加剧。但不可忽视的是，作为离最终消费大市场较近的下游产业，消费零售业仍旧具有重要的渠道价值。
一个例子是，2017年百丽宣布私有化前，市场传出不少负面声音，如百丽是被迫退市，百丽要倒闭了，昔日鞋王的失败等等。但高瓴资本坚定投资了百丽，成为百丽的新任控股股东。
在一次百丽中高层战略的研讨会上，百丽私有化后控股大股东高瓴资本的创始人张磊发表了内部讲话，坦陈高瓴资本投资百丽的初衷。其中，百丽被高瓴资本看中的一个很重要价值，就是其渠道价值。
“百丽另一个巨大的成就，是做成了中国乃至放在全世界都是规模顶级的零售网络。”张磊表示，更关键的是，百丽对这么大的零售网络，实现了全面自营、管理、掌控，整体运营效率和库存管理能力在业界都是响当当的领先者。
高瓴资本曾做过估算，当时百丽的直营门店每日进店人数有600多万，按照互联网的概念，那就是600万的DAU（日活跃用户数量），这在互联网企业中都是能排到前几名的。在那次内部讲话中，张磊坦言，当前线上流量获取成本越来越贵，流量入口正从线上向线下转移，百丽的2万家直营店的线下流量入口尤其显得可贵。
事实证明，高瓴的选择是正确的。2017年百丽完成私有化后，主动拥抱变革，并在高瓴的帮助下，进行数字化转型，走上了线上线下融合的高速增长之路。数据显示，2018年双十一，百丽时尚鞋服业务线上销售额同比增长63%，线下增长18%；2019年双十一，线上同比增长43%，线下增长26%。2019年10月10日，百丽旗下子公司滔搏国际登陆港交所上市，开盘价8.5港元，收市报9.25港元，总市值从527亿升至573亿港元。截至发稿日，滔搏国际总市值已升至673.45亿港元。
可以看到的是，消费零售业所具有的渠道价值，不是仅仅指门店这样的固定资产所沉淀的价值，而是在当下的市场环境中，企业利用新的技术和管理手段，实现转型升级后，原有渠道网络所能承载的消费力的总价值。
第三，一直以来，零售业都是现金流很强的行业，能为投资者带来稳定的收益，同时，这种稳定性，其实可以给企业以及企业所接纳的劳动力提供了一种确定性，给消费者带来一种消费的安全感。在一定程度上，零售业也发挥了保持经济平稳运行的“压舱石”作用。
“从国有资产保值增值的角度来讲，国有资本投入对现有零售消费领域进行投入，应该是一个稳健的选择。”中国连锁经营协会会长裴亮表示。
尽管当前国内以超市为主体的上市企业的股价整体偏低，甚至市值出现了不同程度的下降。但是裴亮会长认为，当前零售企业的市值被低估，是一个暂时现象。
从外部竞争环境来看，社区团购、直播等一些新的商业模式，在短期内呈现爆发式的增长，对零售商造成了较大的冲击，零售商的盈利能力和市场占有率出现了不同程度地下降收缩。
以社区团购、直播为代表的新的商业模式发展还比较脆弱，能否可持续发展，能否真正用科技改变商业模式？还需要较长时间的探索。特别是社区团购供应链的打造，是一个投入巨大而且长期的工程。再加上国家对社区团购、直播等竞争乱象的治理和一系列规范化举措，“等这一波新的商业创新模式回归理性以后，实体店的竞争环境有望得到改善。”
从企业自身发展来看，裴亮会长认为，零售企业经过这几年的数字化、制造型零售模式的转型，零售企业创造的价值会逐展现放出来。
此外，国内零售企业普遍采取多元化发展。企业价值不仅仅体现为客流、客单价和市场占有率等，零售企业大多都拥有不错的商业地产。“以购物中心为代表的商业地产，未来将会是一个很重要的市场力量。”裴亮会长表示，综合来看，当前线下零售的价值被低估的情况会得到改观，线下零售的价值会逐步客观理性回归。
事实上，作为提供老百姓日常生活所需的民生基础设施，以商超为代表的零售业维系的不仅有民众的安康，也有国家的稳定。
新冠疫情发生以来，广大零售企业直面困难，勇担重担，保供应、保价格、保品质，为保障消费者正常生活，为取得抗击疫情的胜利，作出了重要贡献。这也让零售业的民生基础设施功能受到社会各界的空前重视。
今年2月4日，习近平总书记在贵阳观山湖区合力惠民生鲜超市考察调研时表示，“微利惠民，这个经营理念值得提倡。你们一头连着田间地头的农民，一头连着千家万户的市民，坚持‘保本微利’经营，让农民和市民两头都得实惠，这种模式值得推广。”
由贵阳市政府和农产品流通企业合作建设的惠民生鲜连锁超市，通过采取政府市场共同发力、公益性与市场化结合方式，以公私合作模式，试点建设带有公益性的惠民生鲜超市，其生鲜产品平均终端零售价格低于周边农贸市场10%-30%的价格，比周边大型社会化超市的价格低10%-20%。
贵阳的惠民生鲜超市不仅发挥了稳物价保供应的作用，还有效带动了农民增收。数据显示，“十三五”以来，惠民生鲜超市累计采购全省农副产品约12万吨，采购金额约14亿元，带动12万余人增收。
从这个意义上来看，国有资本参与进消费零售行业，对于保障民生，促进社会经济循环，支撑经济发展有着重要意义。在刘向东博士看来，国有资本的参与，一是能够了解消费终端，二是能够配合宏观调控政策，发挥一定的市场功能。比如平抑物价。
此外，新冠疫情发生后，以及国际形势的变化，国内产业链和供应链的稳定性和安全性受到一定冲击。而流通环节是比较重要的环节，因此需要加快流通体制改革提升对产业链供应链的支持力度。
“国有资本以新投资者的身份回归，一方面，可以解决零售供给端的服务不充足、不充分的问题，增加了供给和消费者的可获得性；另一方面，也可以提升流通市场效率，发挥着消费对供给的牵引作用。”刘向东博士表示。
著名经济学家厉以宁曾提出一个投资观点，即投资分为有效投资和合理投资，他认为，合理投资兼顾经济增长、物价基本稳定、提供较多的就业机会、提高劳动者实际收入水平等多种目标。“因此，从合理投资的意义上来看，国有资本进入消费零售领域，对商业基础设施进行投资有着很重要的意义，发挥了稳定市场的作用。这也是国有资本承担社会责任的一种体现。”裴亮会长表示。
可以看到的是，最近半年国有资本入局大消费、零售行业的几个案例，都为被投企业提供了极大的资金支持，或是缓解了被投企业的资金压力问题。
从长期发展角度来看，国资入股，除了资金支持以来，还可为被投企业带来产业协同、综合赋能、政策支持等多项利好。
例如，对于苏宁而言，深国际、鲲鹏资本入股后，除了资金支持外，苏宁将与深国际加强在物流基础设施的、综合物流服务业务等方面的合作，提升双方的资产、业务运营效率。
二是，深国际、鲲鹏资本将与其他相关方共同围绕商品供应链、电商、科技、物流、免税业务等领域，进行综合赋能，提供必要的政策、税收、金融等方面的支持；公司将在深圳设立华南地区总部，依托产业投资人的本地资源优势，提升公司在华南地区尤其是在大湾区的经营能力及企业品牌知名，提升市场占有率。
三是，有利于改善苏宁的财务结构，提升借债信用。
“相比而言，国资战略投资者投资零售业除了提供资金支持外，还会给企业提供股权投资（资金）、融资增信、品牌形象提升及吸引更多投资者关注等多重利好，能有效地帮助企业更好地降低杠杆率、增强资本实力和提高经营效率，还能帮助企业更好地理解国家政策方针，更好地把握国家发展的新机遇，以及更好地参与服务国家发展大局。”刘向东博士表示。
事实上，苏宁易购一直是实体零售业全渠道和数字化改革的积极实践者。成立30多年来，其企业大的发展战略方向也符合拉动内需的国家方针。因此，国资入股，其实是帮助企业摆脱一些暂时性的困难，能够在大方向上与企业一同向前走。
此外，国资入股民营企业，也可以推动企业的上市进程。比如，近年来，万达加速轻资产转型，而重组后的万达轻资产商管公司，在珠海国资委的助力下，或将完成其资本上市的目标。这其实也是帮助已经具备相当规模的民营企业强身健体，争取更健康的发展。
对于国有资本进入商业零售这一充分竞争的领域，裴亮会长建议，企业需要注意保持现代企业制度和企业治理机制的稳定，保持充分的市场活力和快速反应能力。这也是零售的市场的竞争特色所决定的，需要有巨大灵活性和快速决策机制。
其次，从国家战略层面和市场稳定层面来看，国有资本今后应该更多关注到供应链等基础设施的投资。
“前端网络只是流通业的组成部分之一，未来应该提升对国内供应链的建设，特别是食品农产品的供应链建设，这是实现国内大循环，带动农业发展的一个重要举措。因此，未来国有资本投入流通领域，可以更多关注或者投向基础设施，特别是农产品供应链等方面，从而使国有资本在稳定经济发展方面发挥更大的作用。”裴亮会长建议道。
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