名创优品市值蒸发，未来能否靠TOP TOY翻盘_购物中心网，商业综合体，润丰华泰

作者 | 胡图图

昨晚（8月23日），一条#名创优品市值蒸发三分之二#的新闻一直挂在微博热搜前列。

根据名创优品发布的最新财报显示，其2021财年总营收90.7亿元，同比增长1%；净利润为4.8亿元，同比下降50%，持续经营亏损为14亿元。截至8月20日收盘，名创优品市值为38.08亿美元，相比今年2月的市值高点已蒸发了70亿美元。

#01

市值蒸发三分之二

8月19日，名创优品（NYSE:MNSO）公布截至2021年6月30日的2021财年第四季度（对应自然年2021年第二季度）以及全年业绩。财报显示，名创优品2021财年第四季度营收24.72亿元，2021财年营收90.72亿元。

具体来看，整个2021财年，名创优品的收入为90.72亿元，同比增长1.0%；净利润为4.8亿元，而2020财年为9.71亿元，同比减少50.55%。

其中，在2019财年和2020财年分别亏损2.9亿元、2.6亿元后，2021财年名创优品的亏损额急速扩大到14.3亿元。根据财报，亏损14.3亿元主要是由于具有其他优先权利的可赎回股份的公允价值变动。

此外，名创优品股价也在今年持续下跌。2020年10月15日，名创优品在美国纽交所挂牌，发行价为20美元/ADS。2021年2月9日，其股价曾一度上涨至35.21美元/股，创造了历史新高，对应市值为107.74亿美元。

财报发布后，名创优品股价短时走高，后又下跌。截至美东时间8月19日16点收盘，股价为12.96美元，较开盘价下跌1.14%，总市值为39.4亿美元。

上市不到一年的时间，名创优品的股价已经持续低于IPO发行价，距离历史最高点34.21美元/股，跌去将近三分之二。与之对应的是，名创优品的市值也已经不足40亿美元，较历史高位蒸发约70亿美元（约合人民币454亿元）。

#02

海外业务受挫

名创优品业绩亏损、股价下跌、市值腰斩，与其持续低迷的海外业绩不无关系。

在总营收中，国内业务产生的收入为72.9亿元，同比增长20.6%；相比，国际业务产生的收入为17.804亿元人民币，同比下降39.3%。即使最新一季，海外业务收入增速强劲，更多是因为此前多个财季持续低迷，直到2021年前两个财季，依然处于71%、51%的负增长状态。

尽管名创优品的业务已经逐渐从疫情中恢复，但由于海外疫情的反复，使得门店收入受到影响，导致国际业务拖增长的后腿。

名创优品创始人叶国富曾在业绩电话会上表示，“目前，受国外疫情影响，截至2021年6月30日，名创优品停牌门店数量从一季度前的208家降至205家的季度低点。然而，近期自7月以来的流行病死灰复燃预计将继续影响国际业务。”

名创优品自2015年开始布局海外业务，目前已经进入了全球99个国家和地区。截至2021年6月30日，名创优品全球的门店数量达到4749家；其中国内门店2939家，2021财年新增406家；海外门店数1810家，2021财年新增121家。

叶国富曾对名创优品提出“百国万店”计划，即在2022年前进驻100个国家和地区，年营收达到1000亿元，全球门店达到1万家。目前，百国目标将要达成，万店计划还差一半。

万店计划受阻，名创优品大力发展线上。在最新财报中，名创电子商务收入近2亿元，同比增长136%；电子商务和O2O贡献了总收入的12%。天眼查显示，6月25日名创优品还成立了跨境电商公司，注册资本1000万元人民币。

零售电商行业专家、百联咨询创始人庄帅则认为，“名创优品做跨境电商，虽然会比开实体店好很多，但还是面临很大挑战的。”

#03

被诟病的山寨、抄袭问题

2004年，叶国富靠着低价女性饰品连锁店“哎呀呀”快速在国内扩张。据了解，在2010年，“哎呀呀”已经拥有近3000家门店，年销售额超过10亿元。然而，随着国内电商崛起，线下失去优势的“哎呀呀”推出历史舞台。此时叶国富也发现，相比低价，更重要的是“物美价廉”，人们追求更极致的性价比。

2013年，叶国富与日本青年设计师三宅顺也合作创立名创优品，其极具性价比的标签深入人心。但，一直以来，名创优品就一直被调侃为无印良品的“山寨品”；logo、店面设计等，也酷似优衣库、无印良品等日系精品店；店内产品包装极度相似各类一线大牌。

除了饱受山寨质疑之外，其也经常陷入抄袭风波。

2021年4月，有设计师在微博反映，自己设计的图案在未经本人允许的情况下，被名创优品用在了帽子上；

2020年1月，深圳设计师品牌finerworld发文指责名创优品抄袭其胸针产品；

2018年11月，家具品牌PIY创始人发文称名创优品抄袭PIY衣帽架的产品设计；

2018年3月，诺米家居品牌起诉名创优品旗下NOME家居商标侵权；

……

《新商网》也曾在推文中直指抄袭问题。且还有很多网友表示，名创优品抄袭已经是常态，除了直接盗用设计，甚至不少产品包装也是“拿来主义”。

一位从事小商品销售6年的业内人士表示，尽管名创优品极高的性价比引得消费者青睐，但受人诟病的侵权问题始终存在，这必定为名创优品日后的发展埋下一颗炸弹。如何从山寨翻身潮流，打造自己的品牌价值，是名创优品亟待思考的问题。

除山寨、抄袭之外，名创优品其他问题也不少。

根据黑猫投诉平台的数据，共有453条有关名创优品的投诉。其中就包括了“化妆棉里有虫子”、“水杯是被用过的，有污渍”、“耳机质量有问题”、“店员服务态度不好并推卸责任”等问题。品控翻车，服务下降。

今年3月，张家港市市场监督管理局在对辖区内商户进行专项排查时，发现名创优品江苏省张家港市某门店使用了今年315晚会曝光的万店掌摄像头。而这款摄像头之所以被315晚会曝光，原因就在于能非法采集顾客人脸信息。

#04

能否通过TOP TOY突围？

面对连年亏损以及侵权纠纷等问题，名创优品押宝潮玩。

根据艾媒咨询发布的《2021年第一季度中国潮玩行业发展现状及市场调研分析报告》数据显示，2020年中国潮玩经济市场规模达到294.8亿元，预计2021年将以30.4%的增速升至384.3亿元。

2020年12月18日，名创优品推出TOP TOY，试图在潮玩市场上分得一杯羹。根据财报显示，截至6月30日，TOP TOY门店数累计达33家，其中2家直营，31家第三方。且其开店速度加快，有望成为未来公司业绩增长新引擎。

TOP TOY潮玩集合店，不负众望，成为市场香饽饽。6月1日，TOP TOY上海环球港潮玩梦工厂店创下单店单日营业额破100万的佳绩。8月14日，TOP TOY深圳超级文和友潮玩博物馆店亮相首日客流量近3万人次，营业额超100万。

TOP TOY似乎前途一片光明，但早一步“瞄准”潮玩市场的泡泡玛特当下现状是：营收增速接连下滑，从两年前三位数的增速，下滑至50%以下，品牌增长乏力股价腰斩，爆款IP molly的热度也正在逐渐褪去……

对于公司新一年计划，叶国富在财报电话会议中表示:“在2022财年，我们将继续致力于在门店网络扩张、产品创新、全渠道体验和新举措（如Top Toy）等方面追求我们的战略。我们还将继续密切关注疫情发展，动态调整我们的业务计划，继续与海外合作伙伴在各方面开展合作，并帮助他们未来发展。”

未来，名创优品能否扭转态势，还要拭目以待。

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