疫情的第三年，重置了中国商业的基本面，也让原有的一些商业趋势加速发生。
作为以线下服务为主的实体商业，购物中心/品牌商户们从2020年初的盲目、慌乱，到2021年相对从容应对，再到2022年“倒春寒”多点爆发再次慌乱。三年来，有的企业转向精细化运营，有的企业稳健为本，有的企业反而逆势扩张。
在“适者生存”规则之下，中国商业世界的运行系统正演化迭代。什么会被淘汰，什么会留下来，什么发生优化？又产生了哪些新物种？
赢商网策划《疫情怎么改变了中国商业？》从行业宏观数据变化、个体观察、行业访谈等维度，试图反映疫情之下行业的努力、变化和趋势。
来源 | 赢商网（ID：winshang）
作者 | 陈绮琪
封面 & 头图来源 | 视觉中国
本系列第一篇，赢商网采访了餐饮、服装、美妆、亲子娱乐等业态的一线品牌高层，了解品牌的当下：《疫情第三年：有人70%店铺受影响，有人单店同比超20%增长》。
本系列第二篇，我们从数据的纬度，以12大关键词，观察疫情之下中国商业三年之变：《被疫情“虐”了两年，中国商业变了，又没变》
本篇复盘了近三年消费市场投融资事件，从数量、轮次、金额、业态、细分品类等方面，分析疫情对消费品投融资市场的影响。
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疫情之下，新消费热浪翻滚，资本四处“出击”，砸钱争夺优质项目。
2020年、2021年消费市场投融资事件，较2019年明显增多。其中既有从成熟大品类里跑出来的创新者，也有另辟蹊径，重新开辟一个新赛道和新品类的品牌。
“后浪”们加速上位，“前浪”在淘汰与求变中前行。
说明：
1、本文所指“消费品牌”圈定范围大致为餐饮、美妆护理、服饰、儿童亲子、生活服务、时尚精品、酒水/饮料、商超/生鲜、宠物、健身等核心业态，线上线下融合的消费品牌。
2、“新兴品牌”指2017年后成立的品牌。
3、为了方便统计，Pre-A、A+、A++轮次，都归入A轮；B、C、D轮同理。
投融资总数“三连涨”
IPO、CVC大爆发
疫情重创实体商业，但资本对消费市场的热情丝毫不减。
2019年投融资事件数虽然同比下跌两成，但在2020年光速反弹，并在2021年迎来“大爆发”：2021年，消费品牌投融资事件为525起，远超2019年、2020年之和。
具体看，2020年二季度起，消费品牌投融资数量稳步增长，消费市场从因资金困难导致的“冷清”中复苏，并逐步走出疫情的阴霾。
资本青睐早期项目
资金加速流向餐饮、美妆赛道
从融资轮次来看，早期融资占主流。2019年-2021年，B轮及以前融资占比分别为67.59%、59.44%、75.81%。2020年起，中后期融资开始活跃起来，在鞋服、美妆、餐饮、健身等领域，部分品牌甚至进入了E轮或F轮融资，意味着赛道迈向成熟阶段，头部玩家跑出。
从融资金额来看，大额融资占比持续下滑。2019年-2021年，亿元或以上的融资占比分别为42.07%、34.54%、30.67%，且加速流向餐饮、美妆等赛道。资本变得更加谨慎，他们更愿意将资金投向成熟的品类。
疫情过后，市场出现一个罕见的现象——不少品牌1年完成多轮融资。
2019年-2021年，融资轮次（包括IPO）在两轮及以上的品牌分为4个、33个、78个，其中新兴品牌占3个、16个、49个，创立时间主要集中在2018年、2019年、2020年。兴盛优选是名副其实的资本宠儿，2019年-2021年分别获得3轮、2轮、3轮融资；理然、NOWWA挪瓦咖啡、溪木源亦连续两年获得多轮融资。
2020年以来，品牌上市热潮一浪接一浪，从中诞生了多个本土“第一股”。
具体来看，2020年共有10个消费品牌登陆资本市场：疫情前夕九毛九赴港上市，疫情爆发初期良品铺子“云上市”，其余8起IPO事件都集中在下半年爆发。2021年有9个品牌成功“上岸”，其中WeWork以SPAC方式登陆纽交所，孩子王“转板”创业板。
餐饮是IPO大热门，3年内有7个品牌上市，既有“中华老字号”同源楼，也有“咖啡新秀”瑞幸。休闲零食同样“吃香”，有5个品牌上市，三只松鼠、良品铺子等高端零食品牌受关注。
◎ 图片来源：luckincoffee瑞幸咖啡
进入2022年，品牌IPO热度有增无减，年初至今已有七欣天、乡村基、杨国福麻辣烫、百丽时尚、Keep赴港递交招股书。此外，紫燕百味鸡更新A股招股书，捞王二次递表，绝味食品“官宣”和府捞面拟境外上市消息，绿茶餐厅通过上市聆讯......
与此前“上岸”的品牌相比，今年这一批品牌受众面更为聚焦，如绿茶餐厅有明显的江浙地域属性，捞王主打粤式火锅，口味较为清淡。
中国新消费品牌IPO集中爆发，背后离不开政策引导。番茄资本创始人卿永曾表示，“由于疫情刺激，注册制逐步放开，面向传统的民营经济的IPO审批放款，是对国家经济的一种刺激手段，让老百姓的资产有处可去。”
“创而优则投”，越来越多新消费头部品牌转身做起了投资。
2019年-2021年，全年CVC投资案例（即由企业独立投资或企业与VC共同投资的案例）分别为42起、62起、129起，呈现逐年走强之势。CVC投资事件分布于餐饮、美妆、宠物、潮玩等领域，其中餐饮最集中，2020年-2021年分别有20、56起CVC事件，占比分别为32.7%、43.7%。
以2021年为例，餐饮CVC投资主流力量主要有两种，一种是来自本土互联网科技公司，如阿里、腾讯、美团（主要以旗下美团龙珠为主体）；另一种则是头部餐饮企业，主要有喜茶、茶颜悦色、西贝、喜家德、豪客来、西贝等。
◎ 图片来源：喜茶官微
过去数年虽有餐企做投资，但一直掀不起水花，直到2021年才真正“爆发”。2021年，餐企做CVC投资的案例共有15起，占比为26%，其中喜茶最积极，共有5起投资。
就模式而言，主要有两类：一是瞄准与主业务相关品牌，如喜茶投资WAT鸡尾酒，茶颜悦色入股果呀呀；二是“跨界”投资其他品类，如豪客来投资蛮霸。
头部餐企大玩CVC，既为了补齐短板，寻找增量，亦为分散风险，实现更长久的发展。
餐饮、美妆被疯抢
小品类强势上位
横向对比过去3年数据可以看到，餐饮赛道“吸金力”最强，投融资总数持续领跑；美妆护理、鞋服、休闲零食、酒饮等业态在2020年强势崛起，潮玩、营养保健等小众业态在2021年迎来了“春天”。
疫情反复，加之政策变动，部分业态如酒店、线下健身房、教育培训等，正被资本“抛弃”。
茶饮、咖啡、美妆、服饰在资本市场持续红火，潜力诱人。
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咖啡、茶饮“新秀”涌现
咖啡、茶饮被资本看好，过去3年投融资数量逐年翻倍增长。
在消费升级大潮下，消费者追求“高品质”咖啡，精品咖啡逐渐走俏，一批本土咖啡品牌乘势崛起，并走入资方视野，Manner、NOWWA 挪瓦咖啡、M Stand已进入B轮中期融资。中期耐力赛阶段，各品牌加速拓店，今年更“卷”出新高度：瑞幸1月开店360家，刷新单月开店总数纪录；Manner 3天开店200家，平均每小时2.7家店开业。
◎ 图片来源：Manner官微
茶饮赛道上，资本“移情”养生茶、纯茶、水果茶等细分品类，奶茶“霸主”地位遭到挑战。去年下半年，柠檬茶意外“翻红”，成为当年最火的单品型茶饮，季柠、丘大叔柠檬茶、LINLEE、王柠柠檬茶均获得融资。
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美妆护理“起风”，资本押注男士个护
2019年-2021年，美妆护理投融资事件分布为5起、48起、82起，疫情之下，资本对美妆赛道的信心不降反升。
人们长期佩戴口罩，彩妆需求让位健康护肤需求，推高了健康护肤细分品类的资本热潮。2020年、2021年分别有7个、29个护肤品牌完成融资。
男性消费意识觉醒，开始精致、悦己。2020年、2021年男士护理品牌的融资事件分别为8起、6起。需要注意的是，这些品牌成立时间较短，融资也以早期融资为主，赛道处于发展的早期阶段。
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鞋服持续走高，“三坑”、无性别服饰表现惹眼
2020年，鞋服业态融资暴增明显，同比翻了约3倍达到23起，2021年增加至28起；其中，运动品牌、内衣品牌最受宠，连续3年有品牌获得融资。更进一步看，女性运动服饰潜力可观，明霓菲完成Pre-A轮融资，MAIA ACTIVE完成C轮近亿元融资。
另有两个细分品类值得关注，一是无性别服饰，bosie是“课代表”，该品牌自成立以来连年获得融资；二是“三坑”服装，该品类在2020年“冒头”，次年成功出圈，十三余、十二光年、重回汉唐、猫星系、诗与万花镜均获得融资。
◎ 图片来源：bosie伯喜微博
资本加持下，消费市场“新故事”不断，多个细分赛道跑出了新“明星企业”。
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粉面、烘焙、酒馆接连“刷屏”
2021年，粉面、烘焙成为了资本眼中的“香饽饽”，分别有27起、14起融资，大额融资频现。
粉面赛道战况激烈，谭仔国际成功上市，遇见小面、五爷拌面、和府捞面、霸蛮、陈香贵、肥汁米蘭斩获过亿元融资，其中和府捞面E轮融资金额高达8亿元，刷新行业单笔融资纪录。烘焙赛道同样看点十足，墨茉点心局半年内连获3轮融资，虎头局也获得2轮融资。
微醺经济持续升温，酒馆成为“新风口”，猫员外、RISSE锐肆酒馆、Blue Ark获得融资，但融资轮次均为天使轮或A轮。海伦司登陆港股，成为“小酒馆第一股”。
◎ 图片来源：海伦司官网
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潮玩、剧本杀热度高，但问题不少
2020年12月，泡泡玛特上市，带火了潮玩赛道，2021年相关投融资事件达9起，同比翻了4倍多，ToyCity、子非鱼、52TOYS、KataWorld、AMAZING PANDA 潘哒、模言文化等都有融资动态。
剧本杀同样火热，2021年共有7个相关品牌获得融资，其中探案笔记、推理大师、洛阳卡卡、来闹LIENOW、天剧均以“剧本杀”定位，定位中国首家民营戏剧文化产业园的“繁星戏剧村”、沉浸式游乐园“戏精桃花源”提供剧本杀娱乐形式。
◎ 推理大师探案馆，图片来源：品牌官网
潮玩、剧本杀业态融资轮次以天使轮、A轮为主，融资金额以千万元级为主，表明资本对它们态度保守，行业仍处早期阶段。
因缺乏标准的管控约束，这两个行业均存在不少问题，潮玩行业“炒盲盒”之风盛行，剧本杀行业不良内容频现、侵权盗版严重。不过今年，上海、辽宁先后发布剧本杀管理相关规定，明确规定了内容自审制度、在经营活动中的限制行为，将推动行业规范化发展。
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三胎政策红利下，儿童经济全面爆发
去年5月底，国家正式宣布开放“三胎”政策，瞬间点燃了儿童经济市场，资本市场也紧跟沸腾。
2021年，与 “四脚吞金兽”消费相关的融资事件共28起，同比翻了将近一倍，且各个细分赛道都有品牌跑出，可谓“全面开花”。儿童零食和母婴零售火力最猛，分别有7起、6起融资，较前两年明显增多，其中儿童零食品牌“天然”、“健康”标签明显。
新一代父母自主意识较强，他们追求个性化与精细化育儿。伴随消费升级，母婴家庭对于天然、健康概念的需求，将带动相关健康食品和健康护理品的增长。
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“健康风”劲吹，营养保健食品、健康零食走红
疫情之后，人们健康意识增强，健康消费品市场迎来一波高速发展红利期，营养保健食品一跃成为资本新宠，2021年共有19个品牌传出融资消息，其中KOOYO连续完成4轮融资，薄荷健康完成2轮融资，另外17个品牌均获得1轮融资，以种子轮/天使轮、A轮和B轮为主。
工作学习和熬夜通宵让90后成为养生大军的急先锋，他们不满足于基础的泛保健，更关注营养保健品的细分功能，其中口服美容、肠胃营养、熬夜养护需求旺盛。
◎ 图片来源：摄图网
休闲零食品类发展趋势亦呈现“健康化”特点，新兴品牌狂打“健康牌”，如健康即食品牌“鲨鱼菲特”从即食鸡胸肉切入，去年完成B轮亿元融资；功能性食品品牌“minayo”已布局“功能零食线”和“专业补剂线”两条产品线，去年获得数千万元融资。
新消费融资火热，但不代表每个玩家都能从中分一杯羹，有人受困于疫情，有人因政策变动而“熄火”。
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“双减”之下，教培行业熄火
2021年7月，“双减”政策出台，提到“减轻校外培训负担”，教培市场随即进入“极寒模式”。2021年，教育培训行业投融资事件仅有5起，与2019年13起、2020年23起相比，降温明显。
细看过去3年数据，可以看到行业“风口”不断变化：
2019年，儿童教育机构是融资“主力军”，13起投融资事件，儿童教育占了8起，其中又以婴幼儿早教、少儿英语教育为主。
2020年疫情爆发后，全国线下教培机构被迫按下“暂停键”，在线教育“爆火”，资本闻风而动，纷纷涌入，猿辅导1年获得4轮融资，吸金额超过35亿美金，火花思维、作业帮均获得过亿美元融资。
2021年，“双减”政策正式落地，K12赛道快速降温，非学科类教育培训悄然升温，育想家、火星人俱乐部、猩猩橙、种子新星累计获得5轮融资。
◎ 图片来源：育想家官方渠道
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疫情反复，线下健身房、酒店日子不好过
2019年，有8个线下健身房品牌合计获得8融资，其中超级猩猩进入D轮融资，金额高达3.6亿元。
2020年疫情冲击下，线下健身房频传倒闭，资本对其态度也发生180度转变，全年仅有3个品牌获得融资，金额均为数千万元。全民被迫宅家，居家健身需求井喷，健身APP迎来流量高光，Keep时隔两年再获融资，金额高达8000万美元；Fiture、金史密斯等智能健身器材公司也获得大额融资。
2021年，资本目光再回到线下，4个线下健身房品牌合计获得5轮融资，但远不及2019年。
◎ 图片来源：摄图网
被疫情“重创”的还有酒店行业。2019年，酒店行业发生6起投融资事件，次年这一个数字锐减至2起，至2021年直接变为0。
过去3年，资本对消费市场的热情只增不减，大量资金涌入消费赛道，催生了多个“新物种”。
正所谓“涨久必跌”，消费品牌投融资市场不会永远红火，去年4季度已现降温苗头，投融资事件总数开始回落，潮水退去，投资人开始回归理性。
资本“哄抢”单个品牌的大戏，今年或难再上演。
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